[주식 공부]인적 분할과 물적 분할은 무엇일까요?(LG화학, LG에너지솔루션, SK텔레콘, SK스퀘어)

물적분할과 인적분할은 기업이 특정 사업부를 떼어내 새로운 회사를 설립하는 방식입니다.

하지만 이 과정에서 주주가 겪는 불이익은 특히 물적분할에서 명확하게 드러납니다.

주주 입장에서 두 방식의 차이와 영향을 알아보겠습니다.

 

1. 물적분할이란?

물적분할은 기존 회사가 특정 사업부를 떼어내 신설 회사를 설립하고,

그 회사의 주식을 모회사가 독점하는 방식입니다.

쉽게 말해, 모회사가 자회사를 하나 새로 만드는 구조입니다.

 

주주에게 미치는 영향

물적분할은 기존 주주들에게 극도로 불리한 방식입니다.

신설 회사가 아무리 성공해도 주주들은 그 혜택을 직접적으로 누릴 수 없습니다.

신설 회사의 주식을 받을 권리가 없기 때문입니다.

더 심각한 문제는 신설 회사가 상장을 추진할 경우 발생합니다.

상장 과정에서 외부 투자자에게 지분이 배정되거나 모회사의 지분 가치가 희석되면서,

기존 주주의 이익은 사실상 훼손됩니다.

이는 "회사가 성장하면 주주도 함께 성장한다"는 기본 원칙을 깨뜨리는 행위라고 볼 수 있습니다.

 

예시

네이버금융 LG화학

LG화학이 2021년 배터리 사업부를 물적분할하여 LG에너지솔루션을 설립한 사례를 보겠습니다.

LG에너지솔루션은 LG화학의 100% 자회사로 설립됐고,

기존 LG화학의 주주들은 LG에너지솔루션의 주식을 한 주도 받지 못했습니다.

이후 LG에너지솔루션이 상장을 추진하면서 기존 주주들은

"회사가 우리의 권리를 무시하고, 신설 회사의 이익을 외부 투자자에게 넘긴다"고

강하게 반발했습니다.

실제로 LG에너지솔루션의 상장은

기존 주주들이 신설 회사의 성장 혜택에서 배제되는 결과를 초래했습니다.

실제로 차트를 보시면 주주들의 실망으로

LG에너지솔루션이 분할된 2021년부터 꾸준히 하락하는 것을 볼 수 있습니다

 

2. 인적분할이란?

반면, 인적분할은 기존 회사가 특정 사업부를 분리하면서

신설 회사의 주식을 기존 주주들에게 나눠주는 방식입니다.

기존 주주들은 분할 후 모회사와 신설 회사의 주식을 모두 소유하게 됩니다.

 

주주에게 미치는 영향

인적분할은 기존 주주의 권리를 온전히 보장하는 방식입니다.

신설 회사의 주식을 직접 배분받으므로, 회사의 성장 혜택을 공정하게 누릴 수 있습니다.

주주의 권리가 침해되지 않으며, 모회사와 신설 회사 양쪽에서 발생하는 이익을 모두 누릴 수 있습니다.

 

 

예시

SK텔레콤이 2021년 인적분할하여 SK스퀘어을 설립한 사례가 있습니다.

SK텔레콤의 주식은 기존 SK스퀘어 주주들에게 배분되었으며,

기존 주주들도 신설 회사의 가치를 직접 소유할 수 있었습니다.

이는 기존 주주들의 권리를 존중한 분할 방식으로 긍정적인 평가를 받았습니다.

 

3. 물적분할과 인적분할을 비교해봅시다.

	물적 분할	인적 분할
소유권	신설 회사 주식은 모회사가 소유	신설 회사 주식이 기존주주에게 배분
소액주주 권리	실설 회사 성장에서 사실상 배제	신설 회사 성장에 직접 참여가능

 

4. 결론

물적분할은 소액주주들에게 사실상 "희생"을 강요하는 방식입니다.

회사가 성장하더라도 그 혜택이 소액주주들에게 돌아가지 않고,

심지어 신설 회사의 가치를 외부 투자자에게 넘기는 결과를 낳습니다.

이는 소액주주를 기업 성장의 파트너로 대우하지 않는 태도라 할 수 있습니다.

반면, 인적분할은 소액주주의 권리를 보장하며,

회사의 성장 가치를 공정하게 분배합니다.

기업은 분할 방식을 결정할 때 단기적인 경영 효율성뿐만 아니라,

주주들의 권리와 신뢰를 얼마나 존중할 것인지 고민해야 합니다.

 

소액주주로서 물적분할 소식을 들었다면,

그 과정이 자신에게 미칠 영향을 면밀히 따져보고 적극적으로 의견을 표명할 필요가 있습니다.

기업은 주주의 자산으로 운영되는 만큼, 주주들의 권익을 침해하는 선택은 반드시 재고해야 합니다.

 

하지만 정말 인적 분할은 주주에게 정말 아무런 영향을 끼지치 않을까요?

다음 시간에 같이 알아보겠습니다.

 

자동차를 살 때도 옵션과 연비, 가격, 감가상각 등을 고려하면서 삽니다.

하지만 주식은 너무나도 쉽게 사고 팔아버립니다. 

함께 공부해서 승리하는 개미가 되었으면 합니다.

 

이 글은 종목 추천에 관한 글이 아니며 주식 매수, 매도는 본인의 선택입니다.

그리고 이로 인한 손실의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

 

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